中国物流取采购结合会发布数据显示，6月份中国物流业景气指数为50。8%，较上月上升0。2个百分点。营业总量指数本年以来持续四个月处正在扩张区间。

　　贵金属：金银近日持续反弹。临近6月非农数据，大幅不及预期，加强市场对美联储年内提前降息预期。临近对等关税暂缓截止日令市场对政策不确定有所不安，大而美法案推升财务赤字预期，美元表示疲软。近期美联储官员们继续维持不雅望，虽然官员暗示最快7月降息，但有通缩降低、就业数据转弱、商业政策开阔爽朗等前提前提。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担心中的要小，不外目前看商业构和进展无限，财务部长暗示和谈或要到9月告竣。跟着政策框架的点窜，市场或为将来宽松进行铺垫，如关税政策开阔爽朗，降息预期将进一步明白，目前中性预期仍为9月起头降息。黄金方面虽然持久驱动仍然供给支持，但价位较高上行游移。考虑7月关税暂缓截止期临近，特朗普相关政策的不确定性和关税再度升温的相关炒做以及就业数据变化激发的降息预期升温。

　　美国6月ADP就业人数不测削减3。3万人，自2023年3月以来初次负增加，预期为增加9。8万人，5月份数据正在向下批改后仅添加2。9万人。办事业就业正在6月份削减6。6万个就业岗亭，自疫情以来的最大降幅。美国利率期货完全消化美联储9月降息预期。

　　国债：月初央行逆回购净回笼2668亿元，Shibor短端品种集体下行，市场资金面连结相对宽松。美国6月ISM制制业PMI持续四个月萎缩，就业再收缩，价钱指数加快，美国第一季度现实P终值年化环比下降0。5%，降幅高于预期的下降0。2%，三年来初次呈现萎缩，美债收益率回落为从。国内6月制制业采购司理指数、非制制业商务勾当指数和分析PMI产出指数均有所回升，财新中国制制业PMI沉回临界点以上，经济景气程度总体连结扩张。当前外部更趋复杂，国内地产市场尚未企稳，无效需求不脚，物价持续低位运转，央行仍将连结支撑性货泉政策，资金面连结宽松，对国债期货价钱有必然支持。

　　钢材：当前钢厂盈利率持平未较着降低，铁水仍处高位迟缓回落的环境下，钢材供应端压力逐渐表现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面对关税和反推销影响，但钢坯出口连结强劲。全体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到 6 月南方进入保守旱季，建材需求或将呈现季候性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求估计走弱。钢材市场全体面对供需双弱场合排场，短期出口暂无较着减量，表需数据维持韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求端表示估计走弱，全体偏弱震动运转。地缘冲突升级或带动商品全体具备必然向上动能，终会回归财产逻辑，近期波动率添加隆重参取。

　　玻璃纯碱：玻璃期货未能延续昨日反弹趋向，日内拾掇运转。根基面，盘面貌前正在千元下方逐渐止跌，横盘震动。上周玻璃小幅库存消化，市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效，本周反弹合适预期。数据方面，本周玻璃出产企业库存5831万沉箱，环比下降69万沉箱。纯碱期货回落为从。数据层面，本周纯碱出产企业库存183。1万吨，环比添加3。8万吨。分析而言，国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，因为出产利润欠安，目前的去库历程需要时间。不外，跟着国内消费需求的提振，继续关心玻璃纯碱本身的供需消化过程，同时关心商品全体的回暖对于地产链的需求带动。纯碱而言，总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的均衡过程，特别是供给端的调理可否有帮于库存的进一步消化。

　　卵白粕：按照USDA周度做物发展演讲，截至6月22日当周，美国大豆优秀率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；播种率为96%，低于市场预期的97%，此前一周为93%，客岁同期为96%，五年均值为97%；出苗率为90%，上一周为84%，上年同期为89%，上年同期为7%，五年均值为7%。虽然部部门地域的高温湿热气候对牲畜养殖形成必然压力，但全体来看，大豆做物发展前提优良，将来几周还将送来适度降雨，提振大豆产量前景，美豆期价呈现回落。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节拍估计将加速，国内供应压力将继续连粕表示。

　　甲醇：甲醇上涨0。88%。国内煤（甲醇）制烯烃安拆平均开工负荷正在82。74%，环比下降2。79个百分点。沿海全体库存稳中下降。截至6月26日，沿海地域甲醇库存正在74。09万吨（目前库存处于汗青的中等），比拟6月19日下降0。35万吨，跌幅为0。47%，同比下降0。95%。全体沿海地域甲醇可畅通货源预估正在22。45万吨附近。据卓创资讯301299）不完全统计，估计6月27日至7月13日中国进口船货到港量为66。4万-65万吨。截至6月26日，国内甲醇全体安拆开工负荷为78。10%，环比提拔0。66个百分点，较客岁同期提拔8。80个百分点。甲醇短期偏多为从。

　　原油：原油上涨1。56%。石油市场从头关心欧佩克及其减产联盟国产量决策，本周末该联盟八议可能是下一个主要的市场影响要素。自该联盟从本年4月份起逐渐打消每日220万桶的志愿减产以来，人们预期中东原油将再次涌入市场，以从头获得市场份额。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存正在持续五周累计下降2200万桶后不测增加，同期美国汽油库存继续添加而馏分油库存继续削减。截止2025年6月27日当周，美国贸易原油库存添加68万桶；同期美国汽油库存添加192万桶；馏分油库存削减345。8万桶。库欣地域原油库存削减141。7万桶。后续关心OPEC减产环境。

　　碳酸锂：锂矿价钱近期有止跌迹象，按照SMM显示，碳酸锂周度产量环比添加656吨至18127吨，增量次要是锂辉石提锂，锂云母提锂次之，6月产量供应环比增速较着。据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存沉回添加，周度环比添加1117吨至133549吨。一方面，当前矿山端并未有新的停减产动做，同时，从国内排产来看，6月过剩款式将进一步扩大；另一方面，锂矿的价钱表示相对畅后，若是锂盐价钱快速走强，出产和套保动力将再次，对价钱进一步发生压力，就目前来看，锂矿库存曾经获得必然消化。当前价钱程度根基处正在阶段性底部区间，但现实根基面没有呈现拐点，维持偏弱对待。

　　橡胶：天然橡胶产胶区新胶供应遭到降雨等天气影响，原料胶价钱遭到必然支持。青岛地域总库存近期波动，关心后续能否可以或许持续去库，跟着新胶开割推进，供应端压力逐渐，后期需关心下逛变化，夏日终端消费淡季，短期走势估计上行空间无限。

　　铜：日间铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，冶炼产量。按照国度统计局数据来看，国内下逛需求总体不变向好，电力行业延续正增加；汽车产销正增加；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空要素交错，铜价可能区间波动。关心美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等要素变化。

　　铁矿石：原料规矩在利润驱动下需求表示较强韧性，铁水产量目前处于回落形态，估计回落速度和空间无限，钢厂利润环境尚可，出产动能较强，铁矿需求仍有支持。全球铁矿发运近期有所减量，次要是发运前段时间受阻，口岸库存去化速度较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量估计增加较快，关心后续钢厂出产进度，短期缺乏较着驱动，关心钢坯出口持续环境，铁矿石短期存支持，后期震动偏弱对待。

　　聚烯烃：聚烯烃窄幅拾掇。现货方面，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前根基面角度，聚烯烃消费进入相对淡季，现货价钱总体表示一般。盘面价钱波动更多跟从成本以及市场情感。目前中东冲突降温，国际油价回落，成本支持弱化。聚烯烃目前正在逐渐横盘拾掇消化卖压。后续关心原油为从的成本端原料曾经降温，以及短期仍然是处于季候性需求淡季的现实。沉点关心夏日安拆检修过程中的供给收缩成效。

　　股指：股指震动反弹，电子板块领涨，煤炭板块领跌，市场成交额1。33万亿元。资金方面，7月2日融资余额添加10。85亿元至18429。86亿元。当前市场全体起头有冲破前期震动呈现起头向上冲破的迹象，操做上股指期货偏多为从，股指期权买权为从。从中持久角度，我们认为A股投资性价比力高，此中中证500和中证1000遭到更多科创政策支撑，较高的成长性无机会带来更高的报答，而上证50和沪深300正在当前宏不雅下更具有防御价值。

　　铝：今日沪铝从力合约收涨0。07%。美联储宽松预期走强，有色板块得以提振。根基面角度，现货货源较为宽松，但成本端支持已现，氧化铝盘面走势陷入震动场合排场。据SMM动静，短期内电解铝存正在铸锭量削减、需求趋弱的变化，铝锭社会库存环比提高，但库存仍然位于偏低，沪铝或高位震动运转。铝合金期货面对成本支持和需求清淡场合排场，接下来或以窄幅震动为从。

　　锌：日间锌价收涨。近期精矿加工费持续回升。由国度统计局数据来看，国内汽车产销正增加，基建不变增加，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期本年精矿供应较着改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关心美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等要素变化。

　　证监会党委召开扩大会议强调，要持续优化股债融资、并购沉组等本钱市场机制放置，推进要素向最有潜力的范畴高效集聚。服膺我国本钱市场中小投资者浩繁的最大市情，不竭完美投资者轨制系统。深切推进以“两创板”为抓手的新一轮全面深化本钱市场。全力抓好本钱市场自从沉点行动落地。一直把市场不变做为监督工做首要使命，鞭策健全常态化稳市机制放置，平稳有序防控债券违约、私募基金等范畴风险。

　　集运欧线周开舱，报价持平第28周，大柜沿用2900美元报价，相对此前持续两周调降呈现边际变化，加上此前马士基第28周开舱降价后其他联盟未较着跟降，市场对于欧线旺季见顶悲不雅预期修复，同时从力08合约估值修复。连系其他船司全体来看，7月下半月较上半月运价仍有上涨，可能会倾向于维稳为从，仍相对较为丰裕，关心后续8月船司提涨函的发布环境以及宏不雅关税层面可能带来的情感性驱动！

　　镍：今日沪镍从力合约收涨0。8%。据SMM动静，印尼镍矿供给全体仍然偏紧，本地对菲律宾镍矿需求加强，菲律宾镍矿价钱走强。此外，印尼关税新政或导致本地镍产物价钱抬升。前驱体厂商原材料库存较为充脚，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价钱或暖和上涨。不锈钢需求处于保守淡季，价钱以震动拾掇为从。根基面角度，镍市多空要素交错，镍价可能以震动运转为从。